Kanun çerçevesinde Sermaye Piyasası Kanunu’nun ilgili maddesi doğrultusunda, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından 17 Eylül 2026 tarihinde alınan kararlarla tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarının, bu düzenlemenin yayımlandığı tarihteki tasfiyeleri tamamlanmamış olanlarının adil, şeffaf ve etkin bir biçimde tasfiye edilmesi, bu fonların varlıklarından hukuka aykırı bir şekilde alınan değerlerin geri kazanılması, fon kaybı ve zararlarının sorumlulardan tahsil edilmesi ve geri kazanılan değerlerin fon pay sahiplerine ödenmesine ilişkin usul ve esasların belirlenmesi hedefleniyor.
Düzenleme kapsamında yer alan bazı tanımlar ve kısaltmalar da belirlendi.
Düzenlemenin, “Tasfiyenin yürütülmesine dair genel esaslar ve fon pay sahipliğinin belirlenmesi” başlıklı maddesine göre, fonların tasfiyesi SPK’nın gözetiminde ve tasfiye görevini üstlenen kuruluşlar tarafından gerçekleştirilecek. Kurul, tasfiye sürecinin aşamalarını, fon varlıklarının tespitini ve nakde çevrilmesini, değerleme kriterlerini, fon pay sahipliğinin belirlenme yöntemini, ara ve nihai ödemeleri, dağıtım sırasını ve diğer usul ile esasları belirlemek konusunda yetkili olacaktır.
Tasfiye ile görevli kuruluşlar, yatırımcı menfaatlerini gözeterek ilgili varlığın piyasa koşullarını ve fon portföy yapısını dikkate alarak en yüksek ekonomik değerin elde edilmesi için gerekli titizliği göstereceklerdir.
Borsa’da oluşan fiyatın ilgili varlığın gerçek değerini yansıtmadığı veya tasfiyeyi geciktireceği durumlarda, Kurul tasfiye işlemlerinde geri alım, hakim ortağa satış hakkı gibi yöntemlerle geçici olarak farklı bir fiyat marjı uygulanmasına veya sermaye piyasası mevzuatında yer alan diğer yöntemlerin kullanılmasına karar verebilir.
Kurul, tasfiye ile görevli kuruluşların talebi üzerine ilgili varlıkların Borsa dışında satışına onay verebilecektir. Bu kapsamda yapılacak satış işlemleri bakımından Kurul’un yatırım fonlarına ilişkin düzenlemelerindeki kısıtlamalar uygulanmayacaktır.
Borsa’da ya da Borsa dışında yapılacak satışlarla ilgili olarak yatırımcıların bu işlemle ilgilenen varlıkları belirli bir süre içinde Borsa’da satamayacağına ya da bu varlıklarla Borsa’da herhangi bir işlem gerçekleştiremeyeceğine Kurul tarafından karar verilebilir.
Tasfiye süreci boyunca toplanan tutarlar, fonun yönetim ve tasfiyesi için yapılan zorunlu giderler düşüldükten sonra tasfiye malvarlığına eklenerek değerlendirilecektir. Tasfiyenin tamamlanmasının ardından toplanan tutarlar ise mükerrer ödemelere yol açmadan geri kazanım hesabına aktarılacaktır.
Merkezi Kayıt Kuruluşu AŞ (MKK), Takasbank, Borsa İstanbul AŞ (Borsa), Türkiye Bankalar Birliği gibi kurumlar ile diğer sermaye piyasası kurumları ve kamu kuruluşları bu düzenlemenin uygulanması için gerekli bilgi ve belgeleri Kurul’a, Yatırımcı Tazmin Merkezine (YTM) veya Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonuna (TMSF) talepleri doğrultusunda gecikmeksizin sağlamakla yükümlüdür. Bu kurumlar gizlilik hükümlerine dayanarak bilgi vermekten kaçınamazlar.
Fon pay sahipliği ise MKK kayıtlarıyla uyumlu olarak tasfiye ile görevli kuruluşlar tarafından tespit edilecektir.
Tasfiyeye tabi olan fonlara ilişkin 17 Eylül 2026 tarihi itibarıyla Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’na (TEFAS) bildirilmiş olmasına rağmen ilgili fondaki temerrüt veya katılma payı fiyatının açıklanmaması sebebiyle gerçekleştirilemeyen talimatlarda katılma payları bloke edilmiş olan kişiler de bu düzenlemedeki tasfiye hükümlerine tabi olacaktır.
Sermaye Piyasası Kanunu’nda “piyasa bozucu eylemler”, “bilgi suistimali”, “piyasa dolandırıcılığı” gibi konulara ilişkin fiillerin 17 Eylül 2026 tarihli kararlarla tasfiyesine karar verilen fonda işlenmesi halinde bu fiilleri gerçekleştiren kişi veya kurumlara ödeme yapılmayacaktır.
Kanunun “Net yatırım tutarı, ara ödeme ve nihai ödeme” başlıklı maddesine göre; eğer fon malvarlığının nakde dönüştürülmesi sonucu elde edilen dağıtılabilir nakit miktarı tasfiye gününden bir önceki gün sonundaki geçerli fon birim pay fiyatıyla hesaplanan toplam tutarı karşılamıyorsa; Sermaye Piyasası Kanunu’nun ilgili hükümleri saklı kalmak üzere yapılacak ödemelerde dikkate alınacak net yatırım tutarı; fona yapılan her girişin giriş tarihinden itibaren Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanan tüketici fiyat endeksi ile yurt içi üretici fiyat endeksindeki değişim oranlarının aritmetik ortalaması kullanılarak hesaplanacaktır. Eğer giriş tutarı çıkış tutarından fazla ise MKK tarafından daha önce yapılan her nakit çıkışı ilk giren ilk çıkar mantığıyla düşülerek hesaplama yapılacaktır.
Fon pay sahiplerinin tahsil edecekleri ödemenin mahsup edilmek üzere dikkate alınacak net yatırım tutarının endeksleme olmaksızın bulunan kısmını geçmemek kaydıyla; Kurulca belirlenen fonda net yatırım tutarı 1 milyon Türk lirasının altında olan yatırımcılara en fazla 1 milyon Türk lirası; 1 milyon Türk lirası veya üzerinde olanlara ise yine en fazla 1 milyon Türk lirası ara ödeme yapılabilecektir.
Fon pay sahiplerine verilecek ara ödeme miktarı para piyasası niteliğindeki fonlar hariç olmak üzere ara ödemenin hesaplandığı tarihten önceki gün sonundaki toplam değeri aşamayacaktır.
Fonun önceki gün sonu fiyatı ise gerekli bilgiler toplanarak Takasbank tarafından hesaplanan değer olacak.
Eğer dağıtılabilir nakdin hesaplanan net yatırım tutarlarını ya da ara ödeme miktarlarını tam olarak karşılamaması durumunda kurulum mevcut nakitten mümkün olduğunca çok sayıda fon pay sahibinin yararlanmasını sağlamak amacıyla; net yatırım tutarı en düşük olanlardan başlanarak ödeme yapmayı tercih edecektir. Ayrıca tüm pay sahipleri için asgari bir ara ödeme miktarı belirleyerek buna kadar ödeme yapılmasına dair yetki sahibi olacaktır.
Böylelikle hiçbir fondan faydalanamayan kişilere net yatırım tutarını aşan herhangi bir ödemenin gerçekleştirilmemesi sağlanacaktır. Ara ödeme karşılığı herhangi bir katılma payı iade edilmesi söz konusu olmayacak; bu katılma payları nihai ödemelerde iade edilecektir.
Kurulun 17 Eylül 2026 tarihindeki kararları uyarınca tasfiyesine karar verilen fonda katılma paylarını fona iade ederek ödeme alan kişilerin elde ettikleri getirinin iade edilmesinde de Türkiye İstatistik Kurumu’nun verileri kullanılacak olup; buna göre belirlenen miktarın üzerindeki kazançlar isteğe bağlı olarak geri ödenebilecektir.
Ayrıca bu fondaki hisselerden kazanç sağlayan kişilerce elde edilen getirilerin belirtilen sürelerdeki alım maliyetlerini aşan kısmı da genel hisse iade hesabına isteğe bağlı olarak geri verilmek üzere bildirilecektir.
Ayrıca uygulama döneminin nasıl belirleneceği gibi konuların düzenlenmesinde de Kurul yetkilidir. Nihai ödemelerde daha önce yapılan ödemeler mahsup edilecektir.
